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開盤幾近跌停 絕味食品業績遇頂?

2020-09-02 10:01:04 北京商報網  李振興

  


    9月1日,上午股市開盤,在前一日還大漲的情況絕味食品近乎跌停。截至收盤,絕味食品股價跌幅達7.91%。此次下跌,與絕味食品股東大幅度減持、單店收入下滑不無關系。

  3年投資24家企業,開設數家基金公司……在發展遇到“天花板”之時,絕味食品希望通過構建 “美食生態圈”尋求新的增長點。不過,從目前看,絕味食品投資回報還未能顯現,在競品周黑鴨不斷追趕下,留給絕味食品的時間恐怕是不多了。

  股價大跌

  9月1日,絕味食品最大跌幅出現在開盤不久,達9.98%,股價最低達84.78元。當日收盤86.75元,跌幅為7.91%,市值為528億元,遠低于8月31日的573.3億元市值。

  對于股價下跌,業內人士認為,絕味食品股價下跌最直接的原因是前一天股東減持所致。

  8月31日晚,絕味食品發布公告稱,公司控股股東上海聚成企業發展合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“上海聚成”)及其一致行動人上;酃ζ髽I發展合伙企業(有限合伙)等股東計劃以集中競價、大宗交易方式減持不超過公司總股本6%的公司股份。其中,通過集中競價方式減持不超過公司股份1217萬股,即減持不超過公司總股本的2%;通過大宗交易方式減持不超過公司股份2435萬股,即減持不超過公司總股本的4%。

  按8月31日收盤市值計算,上海聚成及其一致行動人本次擬減持的套現金額為34.4億元。

  據了解,2017年3月17日,絕味食品上市,當時股價僅有15.01元。2020年,雖然經歷疫情,但絕味食品股價一路飆升。今年2月初,絕味食品股價僅為33.83元,8月31日最高漲至95.8元,上漲幅度為183.18%。截至8月31日收盤,絕味食品股價為94.2元,市值為573.3億元,動態市盈率為104.47倍。

  事實上,并非僅有上海聚成減持了絕味食品股份。2018年3月,周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、深圳匯賢四家股東就減持了絕味食品的股份,持股從3456萬股縮減至剩996萬股。其中,周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎三方套現總金額達8.62億元,深圳匯賢的減持總金額則為0.57億元。

  就股價下跌等問題,北京商報記者采訪絕味食品,但截至發稿對方并未給予回復。

  觸天花板

  隨著股價下跌,加之日前披露的中報業績,絕味食品發展遇到天花板的說法甚囂塵上。

  2020年上半年,絕味食品營業收入為24.1億元,同比下滑3.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.74億元,同比下滑30.78%。對此,有媒體發問稱,絕味食品半年開店1100家但業績下滑,500億元市值的“鴨王”增長天花板觸頂?

  從業務層面看,絕味食品主營業務出現了觸頂跡象,單店收入不斷減少。以近幾年半年報的財務數據計算,2020年上半年,絕味食品共有門店12058家,收入24.13億元,單店平均收入僅20萬元。與2019年上半年單店平均收入23.5萬元和2018年上半年單店收入22萬元相比,下滑10%。

  不僅如此,絕味食品凈利潤增速也在減緩。數據顯示,2017-2019年,絕味食品凈利潤增速分別為31.93%、27.69%和25.06%。

  雖然有業內人士認為絕味食品發展已經遇到天花板。但戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊認為,絕味食品的發展還未到頂!敖^味食品還在瘋狂開店,并且在優化自己的門店,未來的發展還有空間!

  目前絕味食品主要營收仍來自鹵制食品,2019年,絕味食品鹵制食品帶來的營收為49.23億元,在公司總營收中占比達97%。2020年上半年,主營業務收入90%以上來源于加盟渠道的鹵味產品銷售。截至上半年,絕味食品在全國共開設12058家門店(不含港澳臺),2020年半年就新增門店1104家,2019年全年新增門店僅為1039家。

  國海證券分析稱,基于絕味食品長期性增長的考慮,在依托現有的“冷鏈生鮮,日配到店”的供應鏈,以及開發和管控渠道的能力,通過自身力量和資本市場運作來轉變新的發展模式,預計絕味食品連鎖門店總數開發在2萬家左右,會達到一個相對飽和的水平。

  巨資拓局

  值得注意的是,除了瘋狂開店,絕味食品也在投入巨資,拓展第二賽道。

  據了解,2017年起,絕味食品開始布局“美食生態圈”,已先后參股了精武鴨脖、和府撈面、幸福西餅等品牌。經統計,截至2019年,絕味食品累計對外投資14家企業、5家投資基金。2020年上半年,絕味食品又投資近5億元,設立了2個餐飲投資基金。截至目前,絕味食品生態圈投資一共24家企業,總投資額11.72億元。

  國海證券認為,未來假如有部分生態圈投資企業能實現較好的盈利和持續性增長,將打開公司業績增長天花板。

  但在香頌資本董事沈萌看來,投資者關注成長性、營收平衡以及投入的轉化率,單純的投入并不會吸引投資者。

  此外,絕味食品的經營風險也在提升。絕味食品在財報中稱,由于生產經營規模的擴大和加盟商不斷增加,絕味食品在加盟模式方面的制度建設、運營管理、資金管理和內部控制等方面將面臨更大的挑戰。

  與此同時,鹵味行業市場競爭風險也在加大。絕味食品方面認為,若未能持續保持核心競爭力,可能導致產品需求下降或競爭失利,從而影響公司的財務狀況和經營業績。由于休閑鹵制食品市場規模的擴大,不排除其他潛在競爭者進入本行業,公司面臨市場競爭加劇的風險。

  據了解,絕味食品主要競爭對手周黑鴨已經開始開放特許加盟,加快店面布局。根據周黑鴨的計劃,2025年前,周黑鴨門店數量大約2000家。目前申請的商戶以每天100個的速度增長。周黑鴨已收到特許經營商申請超過8000家。這意味著,絕味食品的競爭優勢正在萎縮。北京商報記者 李振興/文并攝

(責任編輯:趙伊 )
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